【科讯点评】未来的流媒体业务该何去何从

 缺乏内容是Netflix的致命缺陷。我们都熟知，Net flix，是当今备受瞩目又备受争议的公司，我将避谈其被人熟知的细节。而将重点落在导致其负增长的原因：涉及高成本的获取内容产品正在蚕食Netflix的流媒体运作。如今每季度的DVD收入损失惨重这个事实，让Netflix曾经盛极一时的DVD业务不再成为其增长的组成部分。

     尽管Netflix已深陷泥沼，在未来内容分配与消费方面，仍存有巨大的空间。

     流媒体增幅

     今天，许多家庭都拥有因特网服务和有线或卫星电视等混合媒体。全美比较瞩目的电视内容分发商包括康卡斯特公司，DIRECTV，时代华纳公司。最近，许多出版物竞相报道了人们对流媒体服务的强大需求。这些趋势表明，流媒体需求必将持续增长。

     另外，还有一些源自一般观察的流媒体内容增长的讯号。首先从过去一年平板电脑、智能手机的销售量方面便可见一斑。只要略微看下苹果公司最近的季度报告便足以证明，越来越多的移动终端使得人们无时无刻都在消费内容产品。

     其他几个要件也暗示着流媒体即将普及，体现在有线网络公司和电视网对流媒体的投资和业务发展。康卡斯特，哥伦比亚广播公司（CBS）（SHOWTIME）,时代华纳（HBO GO）都是其典型的例证。

     亚马逊公司（Amazon Prime）的流媒体服务已经达成了更多的内容协议，Coinstar和Verizon 已达成协议共同开发新的流媒体服务。
视频分享网站持续高速发展，包括谷歌，雅虎，微软在内的几乎所有网站都在提供大量的视频内容。

     而所有这些信号都表明人们对流媒体需求的持续增长，未来Net flix的角色将饱受挑战。

     内容与分销

     在流媒体服务方面，Netflix拥有强有力的竞争优势。相比康卡斯特的有线电视订阅来讲，Net flix拥有更独特的流媒体用户。在美国，作为内容观看平台，Net flix有实力宣称自己拥有最大的订阅观众。

     我之所以担忧Netflix，源自这样一个事实：它仅仅是一个我们获取最喜欢的电视节目、电影、纪录片的“平台”之一。无论是在新的播出季之前追电视秀，还是在前传续集之前追电影，Netflix已经被认定为其他服务的补充。因此问题来了，如何成功的运营在线内容平台？或者说，一个公司如何仅仅依赖内容观看平台就能成功？

     关于答案，我们来看看康卡斯特吧。康科斯特正在悄悄的向内容提供商转变。2011年，康卡斯特购买NBC51%的股份，这是其从核心视频、网站、语音用户服务向多元化转变的证据。近日，康卡斯特收购MSN，其也包含了强大的网络服务。如果康卡斯特从通用公司收购NBC余下的49%股权，所有目光都聚焦在接下来的几年。为了腾出额外的资金，康卡斯特以约30亿美元卖掉其在AE网络上17%的股份。

     从康卡斯特和时代华纳发展模式上，我们不难发现，拥有内容是企业发展和多样化转变的重要因素。康卡斯特的举动让我感到，公司在电视分销渠道上趋于保守，，而要从NBC的内容资产上获得强大的发展潜能。我们只需要看看最近的DIRECTV与维亚康姆之间的商业合作，就知道内容是多么有价值了，维亚康姆在过去七年中每年从DIRECTV获取大约6亿美元收入。
越来越多的公司正在巩固与创造其内容资产，显而易见，内容为王已经成为未来主宰这些公司的强大杠杆儿。

     单一的囿于分销内容并不能提供丰厚的利润，正如卫星提供商来讲，显然其很可能是要负债累累的。

     成功或破产

     因此当Netflix持续推进其国际扩张战略，我要提醒下投资者思考这样一种依托网络内容分发平台作为其增长的驱动力而带来的后果。另外，我要告诫投资者广泛的思考下这个问题：公司侧重于将发行平台作为其收入的唯一来源。
    
     在过去一年，竞争的威胁已逐步白热化，可以这样说这样的威胁正在开始影响Netflix的发展。不管是国内市场还是国际市场，增长正在放慢，而且Netflix的内容许可协议期限基本上都是介于6个月到5年之间。。内容的成本将继续上升，像DISCOVERY这样的内容商仍然将重点放在长期内容许可协议上以产生稳定收入，而不是放在在线流媒体平台上。此外DISCOVERY无视Netflix,收购Revision3也体现了其对流媒体市场的前瞻性思考。，

     Netflix也许能够生存下去，并参与到持续的流媒体需求市场中。然而，从投资的立场看，Netflix还有太多的东西需要证明。